看新聞之前先了解一下,下圖是投資俄羅斯股市相關的4支基金近一年的報酬率,
在一月底時已陸續出現反彈,目前俄股基本面佳且本益比也不高,
二月初那波反彈沒搶到沒關西,目前投資於東歐的各基金指標值介於30-40間,
處於準備上揚階段,要介入還是可以的。



圖片來源:基智網
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俄羅斯總統大選昨(2)日投票,由俄羅斯總統普亭指定的接班人麥維德夫將可順利當選。由於選前即預料麥維德夫可獲得壓倒性的勝利,這場選戰被稱為最無聊的選舉。投信業者預期,俄羅斯股市在選後本益比相對便宜,政府持續挹注資金於基礎建設、內需消費提升,將使俄羅斯繼續扮演東歐成長主軸。

俄羅斯仍屬共產體制國家,對於政治接班人的安排,係依照事前計畫進行,因此領導人轉移對經濟的干擾並不大。摩根富林明東歐基金經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)指出,投資俄羅斯,不需要過分擔心政治紛擾。

白祐夫表示,投資俄羅斯的最主要標的為能源產業,投資人在選擇投資俄羅斯的基金時,可觀察購買的能源股屬於上游或下游。他說,俄羅斯政府基於平衡產業發展的考量,從2005年起大幅提高能源產業的稅收,往往占成本比重近七成。但為了鼓勵在當地設廠生產,以帶動勞動人口需求,能源下游廠通常可以獲得較大的減稅優惠措施。

白祐夫分析,俄羅斯政府利用油元稅收積極投資各項基礎建設,預估今年投資於基礎建設將有15%的成長,明年更將成長超過20%。2014年冬季奧運將帶動大量建設的需求,使東歐在基礎建設的題材上持續發燒,其中包含原物料、製造業、地產等產業,皆為俄羅斯值得注目的題材

荷銀投資管理指出,俄羅斯加入WTO後,將使外資對俄羅斯的興趣進一步提升,推升股市快速成長。豐沛的外匯存底,將有助於推動俄羅斯經濟改革與轉型。

觀察近年俄羅斯的政策,可發現俄羅斯政府將能源產業近年來的大筆稅收,優先投入於教育及社會福利之中。預期這樣的措施,在往後幾年內,將可提升俄羅斯人口素質與職業結構,長線上對於內需消費的貢獻可期。

目前俄羅斯平均國民所得已逾5,000美元,不僅是私人消費明顯增加,內需消費也持續增溫。


【2008/03/03 經濟日報】

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